Conservatisme comptable des entreprises cibles et gains tirés des acquisitions
Nous présentons des données sur les effets du conservatisme comptable des entreprises cibles lors d'une transaction de fusion et d'acquisition. Le conservatisme est distinct d'autres constructions relatives à la qualité de la comptabilité ou de la comptabilité d'exercice examinées dans le cadre de travaux antérieurs. Ses caractéristiques uniques peuvent entraîner des avantages à la fois pour les entreprises cibles et les acquéreurs. Le recours au conservatisme par les entreprises cibles réduit les risques d'acquérir des actifs à faible rendement ou de surpayer des actifs qui présentent un bon rendement. En outre, le conservatisme des entreprises cibles accroît la production d'information vérifiable qui peut aider les acquéreurs à améliorer leurs estimations concernant l'entreprise fusionnée et à réaliser des synergies. Conformément à ces arguments, nous établissons que les entreprises affichant un conservatisme comptable plus important sont plus susceptibles de recevoir une offre. Nous montrons également que le conservatisme des entreprises cibles accroît la prime de transaction et le rendement après l'annonce pour les acquéreurs et les entreprises cibles, respectivement. Dans l'ensemble, ces résultats indiquent que le conservatisme bénéficie à la fois aux vendeurs et aux acheteurs d'actions lors d'une acquisition.