Déterminants et conséquences de la rigueur des dispositions de récupération de la rémunération des dirigeants
Les auteurs examinent les déterminants et les conséquences de la rigueur des dispositions de récupération de la rémunération des dirigeants. Les règles de récupération, qui constituent l'une des propositions les plus ambitieuses, importantes et controversées de la réforme de la rémunération des dirigeants, ont récemment regagné l'attention de la SEC. Les auteurs établissent de façon intuitive un score de la rigueur des dispositions de récupération et constatent, comme le rapporte la littérature, que les récupérations sont considérablement hétérogènes et non homogènes. Leurs analyses des déterminants suggèrent que la rigueur des dispositions de récupération augmente dans les entreprises dont le conseil d'administration est plus efficace et dont la rémunération des administrateurs est plus élevée en espèces et en actions. En revanche, une rémunération plus élevée en options d'achat d'actions pour les administrateurs et des PDG plus puissants atténue la rigueur des dispositions de récupération. Les analyses des conséquences indiquent que si les dispositions de récupération rigides ont un effet dissuasif sur les retraitements des états financiers, la direction contourne les dispositions de récupération rigides en réduisant les dépenses de R‐D pour éviter les baisses de résultats. L'une des observations systématiques des analyses des auteurs est que les associations sont entièrement déterminées par des dispositions de récupération plus rigides. Cependant, les auteurs observent que les bénéfices des dispositions de récupération rigides en matière d'information financière peuvent diminuer en raison de la dynamique dans la salle du conseil. Cette étude élargit la littérature existante sur les dispositions de récupération, contribue en temps opportun à la décision de la SEC de relancer la discussion sur les dispositions de récupération, et informe les diverses parties prenantes intéressées par l'efficacité des dispositions de récupération. Enfin, un score des dispositions de récupération peut être utilisé pour évaluer les politiques de récupération.